(Bloomberg Görüşü) - Yatırım portföyünüze külçe madeni para veya külçe eklemenin olası bir nedeni şu: Bunlardan daha fazlasını yapmıyorlar. Şimdiye kadar çıkarılan tüm altın, kenarları 22 metre uzunluğunda olan bir küpün içine sığar - küçük üç olimpik yüzme havuzuna sığacak kadar. Her yıl, madenciler ve tefeciler mevcut 4,000 tonluk yığına 5,000 ila 197,576 metrik ton daha ekliyor, ancak mücevher talebi tek başına bu miktarın yaklaşık yarısını tüketiyor. Metalin Ağustos ayında ons başına 2,075 dolarla rekor bir seviyeye ulaşmasıyla, yöneldiğimiz endişe zirveye doğru altın yeniden başını kaldırdı. Danışmanlar Wood Mackenzie'nin Haziran ayında yazdığına göre, sektörün geçen yılın üretim seviyelerini korumak için 8 yılına kadar 2025 milyon onsluk projeyi devreye alması gerekiyor ve bu da yaklaşık 37 milyar dolarlık sermaye yatırımı gerektiriyor. Maden üretimi, on yıldan fazla bir süreden sonra ilk kez geçen yıl düştü. Hatta British Broadcasting Corp. tükenme riskiyle karşı karşıya olup olmadığımızı soruyor. Endişenin temelinde altın madenciliği endüstrisinde uzun süredir devam eden bir eğilim var: Cevher rezervlerindeki altının yüzdesi, 10'ların sonunda ton başına 1960 gramın üzerindeyken düşüyor. günümüzde ton başına 1 gramın biraz üzerindedir. Bu konsantrasyonlar olağanüstü derecede düşüktür; bir çay kaşığı değerli metal elde etmek için Özgürlük Anıtı değerindeki cevherin öğütülüp ayrılmasına eşdeğerdir. Bir noktada, kalitenin o kadar düşmesi gerekiyor ki, altının ekonomik olarak geri kazanılması imkansız hale geliyor. Sorun şu ki, bunun ne zaman olacağını bilmiyoruz ve tüm kanıtlar, bunu öğrenmekten hala çok uzakta olduğumuzu gösteriyor. .Newcrest Mining Ltd.'nin Sidney'in 200 kilometre (124 mil) batısındaki Cadia East madenini alın. Buradaki kalite ton başına yalnızca 0.45 gramdır (çay kaşığı başına iki Özgürlük Anıtı değerinden daha fazla) ve yine de maden, ons başına 160 dolarlık maliyetiyle dünyanın en karlı madenlerinden biridir ve bu da %90'ın üzerinde bir marj sağlar. mevcut altın fiyatlarında(2).Bunu iki faktör tetikliyor. Bunlardan biri ölçek ekonomileridir: Cadia, üretim açısından bakıldığında dünyanın en büyük 10 altın madeninden biridir. Madencilik endüstrisinin doğuşundan bu yana neredeyse her mineralin kalitesi düşüyor çünkü tanım gereği en yüksek kaliteli, en kolay keşfedilen kaynaklar ilk önce sömürülen kaynaklardır. Sektörün büyümesi her zaman bu gerçeği telafi eden daha iyi, daha yüksek hacimli maden çıkarma teknolojilerine bağlı olmuştur. En yüksek dereceli büyük altın yataklarının çoğunun hâlâ bulunduğu yer olan Güney Afrika, giderek daha durgun bir hal almaktadır. Bunun nedeni, elle çalıştırılan aletler kullanarak kilometrelerce yerin bunaltıcı tünellerinden cevher çıkarmanın çok zor olmasıdır. Karşılaştırıldığında, Sibirya, Okyanusya ve Nevada'daki düşük dereceli madenleri çıkarmak için kullanılan devasa patlatma ve damperli kamyon operasyonları çok daha verimli. Diğer faktör ise altının çoğunun kendi başına oluşmamasıdır. Aslına bakılırsa dünyadaki en iyi maden yatakları, aynı zamanda dünyanın en büyük bakır kaynaklarından biri olan porfir mineralidir. Dünyanın en büyük altın madeninin işletmecisi bir altın madenci değil, Yeni Gine'nin Endonezya tarafındaki Grasberg madeninde 2018'de en yakın rakibi Polyus PJSC'nin neredeyse iki katı kadar altın üreten bakır üreticisi Freeport-McMoRan Inc. Olimpiada. Newcrest'teki Cadia'da üretim maliyetleri çok düşük çünkü çıkarılan her ons altın için yaklaşık 140 kilogram (309 pound) bakır elde ediliyor, bu da mevcut fiyatlarla 900 dolar değerinde. Wood Mackenzie'nin altını çizdiği maden tükenmesi sorunları gerçek olsa da, Şu anda gördüğümüz gibi yüksek altın fiyatları, tam da açığı kapatmak için daha fazla arama ve geliştirme faaliyetini teşvik edecek koşullardır. İnsanlar yedi bin yıldır altın kazıyor olsa da, sürekli olarak en beklenmedik yerlerde keşfediliyor. Avustralya'nın Victoria eyaletindeki sarı metal madenciliği, 19. yüzyılda altın hücumunu başlatan damarların açılmasından sonra neredeyse bir yüzyıl önce sona erdi. dışarı çıkarıldı. Daha sonra 2015 yılında Kirkland Lake Gold Ltd. sönük Fosterville maden sahasının yakınında yeni bir cevher yatağı keşfetti ve bunun dünyanın en yüksek dereceli yataklarından birinin üzerinde bulunduğunu fark ederek piyasa değerinin beş yıl içinde neredeyse 100 kat artmasına neden oldu.Aynı yıl, bir birim Zhaojin Madencilik Endüstrisi A.Ş. Çin'in kuzeydoğusundaki Shandong eyaletinin kıyısındaki Bohai Denizi yüzeyinin iki kilometre altında yeni bir yatak keşfetti. Yaklaşık 212 metrik ton kanıtlanmış ve muhtemel rezerviyle şu anda dünyanın en büyük altın yataklarından biri. Bu trendin kırılmak üzere olduğunu düşünmek için hiçbir neden yok. Dünyadaki altının yaklaşık yarısı 1976'dan bu yana çıkarılıyor ve kaliteler düştükçe bu tempo da artıyor. Dünya çapında altın üretimi son on yılda yaklaşık üçte bir oranında arttı; bu, petrol üretimindeki %15'lik artışın çok üzerinde bir artış. Altına yatırım yapmanın en iyi nedeni hala yatırım portföyüne çeşitlilik sağlamasıdır; dünyada yeterince altına sahip olmaması değil. Bir gün altınlarımız tükenebilir. Artık o andan çok çok uzaktayız.(1) Maliyetler hem Cadia East hem de bitişikteki Ridgeway madeninin toplamına aittir - ancak Ridgeway de benzer şekilde düşük tenörlü olup ton başına 0.54 gramdır. Bu sütun her zaman bunu yansıtmıyor yayın kurulunun veya Bloomberg LP'nin ve sahiplerinin görüşü. David Fickling, endüstriyel ve tüketici şirketlerinin yanı sıra emtiaları da kapsayan bir Bloomberg Opinion köşe yazarıdır.
,