(Bloomberg Görüşü) — Yeni teknoloji hisselerinin sıcak olduğu bir piyasada, Çarşamba günü ilgi odağı Palantir Technologies Inc.'deydi. İlk çıkış tam bir gösteri durdurucu değildi ve bu sorun değil - her şey pazarın gözdesi olamaz veya olmamalıdır. Milyarder ve Donald Trump destekçisi Peter Thiel'in ortak kurduğu veri madenciliği şirketi, doğrudan listeleme yoluyla halka açıldı ve New York Menkul Kıymetler Borsası'nın 10 dolarlık referans fiyatının üzerinde 7.25 dolardan işlem görmeye başladı. 10 dolarlık bir fiyat, tamamen seyreltilmiş bazda yaklaşık 22 milyar dolarlık bir piyasa değerine denk geliyor; bu, saygın olsa da, 2015'teki son özel fon toplama turu olan 20 milyar dolardan çok da yüksek değil. Palantir, çarşamba günü 11.42 dolara kadar yükseldikten sonra 10 doların altına düşerek 9.50 dolardan kapandı. Yüksek hisse senedi değerlemelerine ve ikinci dalga virüs salgınının potansiyel azaltıcı etkisine rağmen yatırımcılar yeni teknoloji listelemeleri için yaygara koparıyor. Renaissance Capital'a göre ABD Halka arz piyasası, yirmi yıl önceki dot-com döneminden bu yana en aktif üçüncü çeyreğini geçirme yolunda ilerliyor ve yaklaşık 80 anlaşmanın toplamda yaklaşık 29 milyar dolar toplaması bekleniyor. Bu ayın başlarında sunulan tekliflerden biri hızla büyüyen veri depolama şirketi Snowflake Inc. - başından beri hızla yükseldi ve fiyatı şimdiden iki katından fazla artarak Warren Buffett'ın Berkshire Hathaway Inc.'i de dahil olmak üzere yatırımcılar için kağıt üzerinde düzenli bir kâr elde etti. Palantir'in daha sessiz karşılaması, yatırımcıların köpüklü zamanlarda bile anlayışlı olabildiklerini gösteriyor. (Teknolojinin doğrudan listelediği bir diğer şirket olan Asana Inc. de Çarşamba günü referans fiyatının üzerinde işlem görmeye başladı ve 29 dolardan açıldıktan sonra yaklaşık 27 dolara yerleşti.) Palantir başlangıçta hükümetin istihbarat ve askeri teşkilatlarının gözetleme yeteneklerini otomatikleştirmesine yardımcı olmak için kuruldu ve o zamandan beri genişledi Şirketlerin iş öngörüleri için verileri taramasına yardımcı olmak. Şirketin adı J'de kullanılan kristal küreden geliyor. R. R. Tolkien'in "Yüzüklerin Efendisi" ancak yönetim, yatırımcılara şirketin geleceğine ilişkin vizyonunu satmakta zorlanabilir. Bu ayki halka arz öncesinde Palantir yöneticileri, yaklaşık 1 milyar dolarlık satış ve düzeltilmiş faaliyet öngörüsüyle olumlu bir mali görünüm sundu. Bu yıl için hisse bazlı ücretler hariç kar elde edildi; bu, on yılı aşkın süredir yaşanan büyük yıllık zararlardan sonra bir ilk. Ayrıca gelecek yıl da %30'un üzerinde güçlü bir gelir artışı öngörüyorlar. Bu iyimser çizginin bir kez daha doğrulanması, Savunma Bakanlığı'nın, Ordu Araştırma Laboratuvarı için Palantir'e 91 milyon dolarlık bir sözleşme verdiğini duyurmasıyla Salı günü geç saatlerde geldi. Ancak Palantir, kültürel ve siyasi ortamda sürmekte olan dramatik değişikliklerin potansiyel etkisini hafife alıyor olabilir. Bu yıl ırksal adaletsizlikle ilgili ülke çapındaki protesto dalgasının ardından. Bloomberg News'e göre şirketin müşterileri arasında birçok şehir polis teşkilatı ve İç Güvenlik Bakanlığı yer alıyor ve veri madenciliği yazılımının federal ve yerel emniyet teşkilatları tarafından kullanımına ilişkin incelemelerin mahremiyet ve profil oluşturma nedeniyle artacağı kesin. ayrımcılık endişeleri Örnek vermek gerekirse, Uluslararası Af Örgütü Pazartesi günü Palantir'in Göçmenlik ve Gümrük Muhafaza ile çalışmasını eleştirdi ve yazılımının göçmen ve sığınmacıların insan hakları ihlallerine katkıda bulunmasının "yüksek risk" taşıdığını söyledi. Palantir, rapora ilişkin yorum talebine yanıt vermedi. Kasım ayında yapılacak başkanlık seçimleri de Palantir için ciddi sonuçlar doğurabilir. Ağustos ayının sonlarında, hisse senedi listelemesi için ilk başvuruda bulunduğunda, şirketin izahnamesinde "2020 başkanlık seçimleriyle bağlantılı olarak ajans liderlik pozisyonlarındaki değişikliklerin" işine zarar verebileceği konusunda açıkça uyardığını belirtmiştim. Kurucu ortak olarak bir Trump destekçisine sahip olmanın yarattığı olumsuz rüzgarların, Trump'ın kaybıyla birlikte kolayca ters rüzgarlara dönüşebileceğini görmek kolaydır. Hükümet segmenti hala büyümesi için kritik bir itici güç olduğundan, bu Palantir için ideal olmayacaktır. Geçtiğimiz yıl şirketin devlet kurumlarına yaptığı satışlar, gelirinin yaklaşık yarısını oluşturdu ve ticari işlerinin iki katından fazla arttı. Ve sonra müşteri yoğunlaşma riski var. Snowflake gibi sınıfının en iyisi bulut yazılım firmalarının çok çeşitli binlerce müşterisi varken, Palantir'in müşteri tabanı yalnızca 125 kişiden oluşuyor ve en büyük 20 müşteri, geçen yılki gelirinin üçte ikisini oluşturuyor. Bir veya iki önemli müşteriyi kaybetmek, mali durumlarına önemli bir darbe indirecektir. Dolayısıyla Joe Biden'ın Trump'a karşı anketlerde yükselişe geçmesi Palantir'in geleceği açısından giderek sorunlu hale geliyor. Demokratik bir yönetimin, mevcut yönetimle karşılaştırıldığında hükümet programları için muhtemelen çok farklı finansman öncelikleri ve sivil özgürlük yönergeleri olacaktır. Önümüzdeki dört yıl, adını her şeyi gören sihirli bir taştan alan bir şirket için bile çok daha zor olabilir. (İkinci paragraf Palantir'in kapanış fiyatıyla güncellenmiştir.) Bu sütun, yayın kurulunun veya Bloomberg LP'nin görüşünü yansıtmayabilir ve sahipleri.Tae Kim, teknoloji üzerine yazılar yazan bir Bloomberg Opinion köşe yazarıdır.
,